【研究報告內容摘要】

　　報告要點

　　事件描述

阿里巴巴公布2016財年年報:全年GMV達到3.09萬億元(人民幣,下同),同比增長27%;營業(yè)收入1011億元,同比增長33%;歸屬凈利潤427億元(NON-GAAP),同比增長22%;活躍買家達到4.23億人,同比增長21%。

事件評論

移動端用戶增速較快,移動GMV占比超過60%。公司2016年財年GMV同比增長27%,增速較去年放緩19.14%。其中淘寶GMV同比增長17.53%,天貓GMV同比增長43.45%。截至年報公司活躍買家數達4.23億人,同比增長21%,公司移動端月活躍用戶增至4.1億戶,同比增長41.87%。公司移動端GMV同比增長101%,占GMV比重達65%,同比提升24個百分點,領先行業(yè)平均水平。公司營業(yè)收入1011億元,同比增長33%;歸屬凈利潤427億元(NON-GAAP),同比增長22%。我們認為,移動端和天貓交易額快速增長是公司收入維持較快增長的主要原因。

城市物流送達效率提升,鄉(xiāng)村物流網點覆蓋持續(xù)擴大,各項費用控制良好。

2016財年公司毛利率為66.03%,同比下降2.69個百分點,原因在于:第一,新業(yè)務成本增加,包括手機操作系統、OTTTV、娛樂產業(yè);第二,子公司菜鳥網絡訂單履行服務帶來物流成本增加。物流體系方面,菜鳥網絡及其聯盟伙伴繼續(xù)加強在主要城市布局,已實現13個城市當日達,88個城市次日達;村級物流建設持續(xù)推進,通過菜鳥網絡和農村淘寶服務站覆蓋超過14000個村,并繼續(xù)在鄉(xiāng)村建設必要的基礎設施,以解決中國農村的巨大消費和物流需求。全年公司銷售費用率為11.18%,同比上升0.01個百分點;管理費用率為9.10%,同比下降1.13個百分點;研發(fā)費用率為13.63%,同比下降0.35個百分點;整體來看,各項費用控制良好。

通過農村電商、全球化、云計算、娛樂傳媒等多維度建造全新阿里王國。

公司長期戰(zhàn)略重點定位為全球化、農村電商、云計算業(yè)務,并建立全面的媒體和娛樂平臺,并依托電商主業(yè)強大現金流對長期戰(zhàn)略布局實施構成有效支撐。

云計算方面:公司阿里云客戶超過230萬,其中包括超過50萬付費用戶,全年云計算和互聯網基礎設施業(yè)務收入達到30億元,同比增長138%,今年一季度繼續(xù)推出612項新功能和服務,以及22個新產品,其中包括12個大數據產品。我們認為公司憑借自身市場體量獲取的互聯網核心數據能夠有效支撐其云計算業(yè)務的持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展。

農村電商方面:公司計劃在2016年投入100億元發(fā)力農村電商,建立1000個縣級運營中心和10萬個農村服務站,加速推進“千縣萬村”計劃,公司有望憑借其資金實力及多業(yè)務協作開辟農村市場獲得先發(fā)優(yōu)勢。娛樂傳媒方面:阿里巴巴與華特迪士尼公司宣布達成多年期授權合作協議,聯手進軍家庭數字娛樂市場,并完成優(yōu)酷土豆的收購,獲取內容與流量資源,利用公司大數據優(yōu)勢深入洞察消費者偏好,發(fā)力互聯網傳媒。

　全球化戰(zhàn)略方面:阿里巴巴擬斥資10億美元獲得東南亞最大電商平臺之一Lazada的控股權,借此獲取龐大潛在消費客群,并迅速打入東南亞這一人口眾多的新興電商消費市場,為公司電商主業(yè)的持續(xù)增長開辟廣闊藍海。

此外,阿里還通過推出“小鋪”模式完善賣家服務,使賣家通過手機淘寶登陸即可輕松實現上貨、發(fā)貨和店鋪管理等功能。

通過發(fā)布阿里匯川移動廣告平臺打通UC瀏覽器、神馬搜索、PP助手等多個阿里旗下移動產品,發(fā)力移動電商;通過上線“喵街”、成立“口碑”等途徑打通線上線下交互體驗式消費,發(fā)力O2O;通過“螞蟻金服”推出投資基金、私募債等金融投資服務,進一步拓寬互聯網金融產品鏈條,發(fā)力互聯網金融;通過成立阿里巴巴體育集團、獲得NCAA在華賽事的獨家轉播權、與NFL達成合作、啟動電競賽事等方式,全方位拓展體育業(yè)務。我們認為,公司通過多領域全面出擊,為未來業(yè)績增長持續(xù)注入活水,保障了公司的可持續(xù)發(fā)展,在農村、全球、多元業(yè)務領域建造全新阿里王國。(來源：樂發(fā)網http://m.xtoyo.com） 

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本文來源： 多維度業(yè)務全面出擊，重構阿里王國版圖