2008年，連鎖 藥店 已經開始從經營利潤導向向經營效應利潤導向發展，并為 藥店 盈利水平提升尋找新的突破，主要表現為尋求資本市場上的運作和發展，而資本市場的發展必須以大力發展連鎖 藥店 的經營規模和提升連鎖 藥店 的整體盈利水平為前提，以為資本運作做好準備。
今年春節放假期間，湖南一連鎖 藥店 的老板急急約我，想就其連鎖 藥店 整體上市的問題和我探討。這家連鎖 藥店 企業目前是湖南婁底地區的主流連鎖 藥店 ，已經開始進軍湖南市場，共有門店200多家，但還算不上湖南省的主流連鎖 藥店 。憑此實力要談上市融資，顯然條件非常不成熟。不過可以看出，創造條件并建立和完善連鎖 藥店 上市的條件，已經成為2008年許多連鎖 藥店 正在做的一項重要工作。
目前，中國連鎖 藥店 數量眾多，市場集中度不夠，市場競爭格局非常激烈甚至慘烈。面臨市場規模和利潤博弈的生存考驗，連鎖 藥店 企業不斷擴大市場規模、提升 藥店 的綜合盈利能力（包括資本市場上獲得的效應利潤）。在筆者看來，2008年，連鎖 藥店 將通過兼并、收購和重組，引進外來投資資金，這種資金保障也將大力促進中國整體連鎖 藥店 的迅猛發展，并為開啟中國連鎖 藥店 的資本市場運作做好準備；2008年，市場規模將得以繼續擴大，醫藥連鎖企業進入高速的擴張期。2007年，全國單店超過20家以上的連鎖店已有6000多家，醫藥零售行業的發展步入了異常活躍階段。
零售連鎖企業備受資本青睞
在中國連鎖 藥店 的發展過程中，資金的短缺是一直困擾著連鎖 藥店 經營發展的首要問題。在連鎖企業發展遇到困難或發展速度達不到預期目標時，調整資本結構是企業非常明智的選擇。隨著醫藥零售市場的逐步成熟和連鎖 藥店 發展的規模化、集約化程度的加強，游離于醫藥零售企業之外的資金正在涌動。零售連鎖企業對資本的吸引主要體現在其對投資者后期良好成長的回報、而非短期回報上；同時，零售連鎖 藥店 的良好市場成長性與終端網絡的完善和健全，尤其是終端網絡和市場規模所占有的資源，也是其受廣大投資者青睞的原因，尤其是在2008年中國醫改新政出臺后，醫藥零售市場有望得到進一步的整治和集中。從目前醫藥行業中的上市醫藥工業來看，資本收益遠遠大于其經營收益。而現在對于連鎖 藥店 企業所處的激烈行業競爭環境來看，僅僅依靠自身的發展積累資金將是緩慢而痛苦的過程，連鎖 藥店 建立和完善企業核心競爭力并逐步形成規模效應成為企業發展的必由之路，通過兼并、收購、重組等手段向真正的規模化和壟斷化連鎖經營發展，全國大區域性的壟斷性連鎖 藥店 正在逐步形成，而資本運作是其強有力的發展動力。企業經營獲利其實本身就應該包括經營收益和資本運作收益。醫藥零售市場的資本運作將促進和改變醫藥零售行業的發展格局。去年年底，海王星辰連鎖 藥店 在高盛注資及協助下，成為中國內地第一家成功登陸紐交所的連鎖 藥店 ，并成功募集資金3.34億美元，開啟了連鎖 藥店 的規模擴張之路。海王星辰在紐約資本市場的成功上市，為中國零售連鎖企業進軍資本市場增添了無窮的信心，許多主流連鎖 藥店 如老百姓大藥房、開心人連鎖、一樹連鎖、健之佳連鎖、一心堂連鎖等主流連鎖企業也開始尋求資本市場上的合作與運作。例如，近期開心人(集團)控股股份有限公司與花旗銀行控股的日本日興集團國際戰略投資已經達成了協議，獲得日興集團1億元人民幣的投資，在未來2年內，日興集團還將繼續累計注資3000萬~5000萬美元，開心人預計確保在2010年上市，其成為了繼海王星辰后，又一家被風險投資青睞的中國連鎖 藥店 企業。
資本運作的目的是滿足發展需要，進而獲得融資機會
連鎖 藥店 資本運作的主要目的是獲取外來資金以滿足連鎖企業的快速發展需要，以及連鎖企業因規模化發展而獲得資本市場融資的機會。目前，中國 藥店 的數量已經超過了32萬家，雖然各地主流連鎖 藥店 和區域化的大型連鎖 藥店 已經形成， 藥店 “多小散亂”的整體格局依然存在。連鎖 藥店 規模化的擴張必然導致中國醫藥零售市場的格局變化。從去年以來，連鎖 藥店 之間的兼并重組和上市準備消息不斷。對處于發展十字路口的規模不同的連鎖 藥店 來說，擴張與發展時是充當并購者還是被并購者？連鎖 藥店 的規模擴張，如果僅僅依靠自己直接開店是非常不明智的選擇，這種模式對資金和人員的要求很高，同時開店的速度也無法滿足連鎖 藥店 規模發展的需要。對于大型連鎖公司來說，以兼并擴展門店是最佳選擇。對于中小型連鎖 藥店 ，加盟大型連鎖 藥店 ，與品牌連鎖企業結成聯盟，擴大自身影響和提升 藥店 品牌，將是他們的最佳歸宿之一；當然，還有一種選擇就是與其他中小型連鎖公司結成聯盟，提升整體規模和利潤水平，以滿足上市對企業規模和利潤水平的要求，但其中最關鍵的因素是聯盟旗下的各連鎖 藥店 之間的管理和協調，要避免他們各自為政、沒有形成凝聚力、聯盟整體對廠家和消費者的控制力不夠等不利因素。
規模化的擴張是資本運作的前提條件
這里所指的連鎖 藥店 的規模化經營，包括 藥店 的銷售規模和終端網絡規模。規模化經營是零售 藥店 進行資本經營的基礎和前提，也是真正吸引上游供應廠商的有力武器。進行規模化經營才能有效降低 藥店 經營成本中占比最大的采購成本。 藥店 經營需要有效管理和規范經營門店的營業外收入，包括門店資源（門店硬件資源和人力資源）的管理經營，以及充分利用和吸引上游供應廠商的市場營銷資源的支持，加強與擁有市場營銷資源最豐富的品牌產品企業的合作是最有效的途徑。單純靠 藥店 經營積累的資金來發展顯然是力不從心的，而巧借外部資金加速 藥店 的發展步伐則是必須的。具有一定規模和一定品牌的 藥店 要想駛入發展的快車道，就一定要向資本經營的方向發展。資本經營反過來又能加快 藥店 的規模和品牌建設，使之步入良性循環，增強 藥店 的市場競爭力和盈利能力。
兼并重組是實現規模化發展的最佳途徑
連鎖 藥店 的兼并重組其實也是隨著連鎖 藥店 的發展而發展，近年來，大大小小的兼并重組案不斷發生，如第一醫藥收購匯豐醫藥、泉州東南醫藥連鎖企業收購廈門星鯊醫藥、國藥股份收購宜昌人福藥業公司20%股權、海星邦和收購陜西同瑞堂醫藥連鎖有限公司等等。連鎖 藥店 做好兼并重組的前提是關注其背景、進行特點趨勢及障礙分析，障礙分析包括政策、組織結構、機會、資金和地方保護等因素分析。連鎖 藥店 的兼并重組工作需要做好銷售情況、市場渠道、核心競爭力、發展戰略、兼并重組可行性分析和兼并重組的價值分析；同時認真分析和研究連鎖 藥店 的資產重組情況，人事變動情況，企業管理情況，企業文化情況和企業戰略情況。
總之，2007年，連鎖 藥店 的發展重點在于強化企業自身的經營管理水平、苦練內功，提升門店的經營技能和專業化服務水平，提煉有效的經營模式，以獲取良好的直接經營所帶來的利潤。而發展到2008年，連鎖 藥店 已經開始從經(全球品牌網)營利潤導向向經營效應利潤導向發展，并為 藥店 盈利水平提升尋找新的突破，主要表現為尋求資本市場上的運作和發展，而資本市場的發展必須以大力發展連鎖 藥店 的經營規模和提升連鎖 藥店 的整體盈利水平為前提，以為資本市場運作做好準備。連鎖 藥店 之間兼并、收購、重組是連鎖 藥店 規模化發展和提高集中度的最佳途徑。2008年將是中國連鎖 藥店 資本市場運作的起步階段，是連鎖 藥店 規模化擴張的一年，行業集中度和規模化進一步加強的一年，兼并、收購、重組將是2008年連鎖 藥店 發展的主要特征。
今年春節放假期間，湖南一連鎖 藥店 的老板急急約我，想就其連鎖 藥店 整體上市的問題和我探討。這家連鎖 藥店 企業目前是湖南婁底地區的主流連鎖 藥店 ，已經開始進軍湖南市場，共有門店200多家，但還算不上湖南省的主流連鎖 藥店 。憑此實力要談上市融資，顯然條件非常不成熟。不過可以看出，創造條件并建立和完善連鎖 藥店 上市的條件，已經成為2008年許多連鎖 藥店 正在做的一項重要工作。
目前，中國連鎖 藥店 數量眾多，市場集中度不夠，市場競爭格局非常激烈甚至慘烈。面臨市場規模和利潤博弈的生存考驗，連鎖 藥店 企業不斷擴大市場規模、提升 藥店 的綜合盈利能力（包括資本市場上獲得的效應利潤）。在筆者看來，2008年，連鎖 藥店 將通過兼并、收購和重組，引進外來投資資金，這種資金保障也將大力促進中國整體連鎖 藥店 的迅猛發展，并為開啟中國連鎖 藥店 的資本市場運作做好準備；2008年，市場規模將得以繼續擴大，醫藥連鎖企業進入高速的擴張期。2007年，全國單店超過20家以上的連鎖店已有6000多家，醫藥零售行業的發展步入了異常活躍階段。
零售連鎖企業備受資本青睞
在中國連鎖 藥店 的發展過程中，資金的短缺是一直困擾著連鎖 藥店 經營發展的首要問題。在連鎖企業發展遇到困難或發展速度達不到預期目標時，調整資本結構是企業非常明智的選擇。隨著醫藥零售市場的逐步成熟和連鎖 藥店 發展的規模化、集約化程度的加強，游離于醫藥零售企業之外的資金正在涌動。零售連鎖企業對資本的吸引主要體現在其對投資者后期良好成長的回報、而非短期回報上；同時，零售連鎖 藥店 的良好市場成長性與終端網絡的完善和健全，尤其是終端網絡和市場規模所占有的資源，也是其受廣大投資者青睞的原因，尤其是在2008年中國醫改新政出臺后，醫藥零售市場有望得到進一步的整治和集中。從目前醫藥行業中的上市醫藥工業來看，資本收益遠遠大于其經營收益。而現在對于連鎖 藥店 企業所處的激烈行業競爭環境來看，僅僅依靠自身的發展積累資金將是緩慢而痛苦的過程，連鎖 藥店 建立和完善企業核心競爭力并逐步形成規模效應成為企業發展的必由之路，通過兼并、收購、重組等手段向真正的規模化和壟斷化連鎖經營發展，全國大區域性的壟斷性連鎖 藥店 正在逐步形成，而資本運作是其強有力的發展動力。企業經營獲利其實本身就應該包括經營收益和資本運作收益。醫藥零售市場的資本運作將促進和改變醫藥零售行業的發展格局。去年年底，海王星辰連鎖 藥店 在高盛注資及協助下，成為中國內地第一家成功登陸紐交所的連鎖 藥店 ，并成功募集資金3.34億美元，開啟了連鎖 藥店 的規模擴張之路。海王星辰在紐約資本市場的成功上市，為中國零售連鎖企業進軍資本市場增添了無窮的信心，許多主流連鎖 藥店 如老百姓大藥房、開心人連鎖、一樹連鎖、健之佳連鎖、一心堂連鎖等主流連鎖企業也開始尋求資本市場上的合作與運作。例如，近期開心人(集團)控股股份有限公司與花旗銀行控股的日本日興集團國際戰略投資已經達成了協議，獲得日興集團1億元人民幣的投資，在未來2年內，日興集團還將繼續累計注資3000萬~5000萬美元，開心人預計確保在2010年上市，其成為了繼海王星辰后，又一家被風險投資青睞的中國連鎖 藥店 企業。
資本運作的目的是滿足發展需要，進而獲得融資機會
連鎖 藥店 資本運作的主要目的是獲取外來資金以滿足連鎖企業的快速發展需要，以及連鎖企業因規模化發展而獲得資本市場融資的機會。目前，中國 藥店 的數量已經超過了32萬家，雖然各地主流連鎖 藥店 和區域化的大型連鎖 藥店 已經形成， 藥店 “多小散亂”的整體格局依然存在。連鎖 藥店 規模化的擴張必然導致中國醫藥零售市場的格局變化。從去年以來，連鎖 藥店 之間的兼并重組和上市準備消息不斷。對處于發展十字路口的規模不同的連鎖 藥店 來說，擴張與發展時是充當并購者還是被并購者？連鎖 藥店 的規模擴張，如果僅僅依靠自己直接開店是非常不明智的選擇，這種模式對資金和人員的要求很高，同時開店的速度也無法滿足連鎖 藥店 規模發展的需要。對于大型連鎖公司來說，以兼并擴展門店是最佳選擇。對于中小型連鎖 藥店 ，加盟大型連鎖 藥店 ，與品牌連鎖企業結成聯盟，擴大自身影響和提升 藥店 品牌，將是他們的最佳歸宿之一；當然，還有一種選擇就是與其他中小型連鎖公司結成聯盟，提升整體規模和利潤水平，以滿足上市對企業規模和利潤水平的要求，但其中最關鍵的因素是聯盟旗下的各連鎖 藥店 之間的管理和協調，要避免他們各自為政、沒有形成凝聚力、聯盟整體對廠家和消費者的控制力不夠等不利因素。
規模化的擴張是資本運作的前提條件
這里所指的連鎖 藥店 的規模化經營，包括 藥店 的銷售規模和終端網絡規模。規模化經營是零售 藥店 進行資本經營的基礎和前提，也是真正吸引上游供應廠商的有力武器。進行規模化經營才能有效降低 藥店 經營成本中占比最大的采購成本。 藥店 經營需要有效管理和規范經營門店的營業外收入，包括門店資源（門店硬件資源和人力資源）的管理經營，以及充分利用和吸引上游供應廠商的市場營銷資源的支持，加強與擁有市場營銷資源最豐富的品牌產品企業的合作是最有效的途徑。單純靠 藥店 經營積累的資金來發展顯然是力不從心的，而巧借外部資金加速 藥店 的發展步伐則是必須的。具有一定規模和一定品牌的 藥店 要想駛入發展的快車道，就一定要向資本經營的方向發展。資本經營反過來又能加快 藥店 的規模和品牌建設，使之步入良性循環，增強 藥店 的市場競爭力和盈利能力。
兼并重組是實現規模化發展的最佳途徑
連鎖 藥店 的兼并重組其實也是隨著連鎖 藥店 的發展而發展，近年來，大大小小的兼并重組案不斷發生，如第一醫藥收購匯豐醫藥、泉州東南醫藥連鎖企業收購廈門星鯊醫藥、國藥股份收購宜昌人福藥業公司20%股權、海星邦和收購陜西同瑞堂醫藥連鎖有限公司等等。連鎖 藥店 做好兼并重組的前提是關注其背景、進行特點趨勢及障礙分析，障礙分析包括政策、組織結構、機會、資金和地方保護等因素分析。連鎖 藥店 的兼并重組工作需要做好銷售情況、市場渠道、核心競爭力、發展戰略、兼并重組可行性分析和兼并重組的價值分析；同時認真分析和研究連鎖 藥店 的資產重組情況，人事變動情況，企業管理情況，企業文化情況和企業戰略情況。
總之，2007年，連鎖 藥店 的發展重點在于強化企業自身的經營管理水平、苦練內功，提升門店的經營技能和專業化服務水平，提煉有效的經營模式，以獲取良好的直接經營所帶來的利潤。而發展到2008年，連鎖 藥店 已經開始從經(全球品牌網)營利潤導向向經營效應利潤導向發展，并為 藥店 盈利水平提升尋找新的突破，主要表現為尋求資本市場上的運作和發展，而資本市場的發展必須以大力發展連鎖 藥店 的經營規模和提升連鎖 藥店 的整體盈利水平為前提，以為資本市場運作做好準備。連鎖 藥店 之間兼并、收購、重組是連鎖 藥店 規模化發展和提高集中度的最佳途徑。2008年將是中國連鎖 藥店 資本市場運作的起步階段，是連鎖 藥店 規模化擴張的一年，行業集中度和規模化進一步加強的一年，兼并、收購、重組將是2008年連鎖 藥店 發展的主要特征。
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本文來源： 藥店資本運作開始起步
